廣發(fā)基金

　　上周A股再次調整，上證指數(shù)跌0.7%，在3300點至3400點之間波動，科創(chuàng)50逆勢上漲2.2%。此外大市值風格跑贏小市值，上證50錄得0.4%的正收益，而中證2000跌2.9%。

　　（數(shù)據(jù)來源：WIND，統(tǒng)計區(qū)間2024年12月16日至2024年12月20日。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，也不代表本公司基金產品未來表現(xiàn)，投資須謹慎）　　

　　宏觀：11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布

　　12月16日上午，統(tǒng)計局公布11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。2024年11月工業(yè)增加值同比增5.4%（前值5.3%），社零同比增3.0%（前值4.8%）；1—11月固定資產投資同比增3.3%（前值3.4%），其中地產投資同比降10.4%（前值-10.3%），廣義基建投資同比增9.4%（前值9.4%），制造業(yè)投資同比增9.3%（前值9.3%）。

　　A股：建議維持杠鈴配置

　　短期市場仍然偏向非機構定價特征，缺乏在基本面上能夠驗證的主線。從中期的賠率上來看，A股的杠鈴配置結構并未失效：一方面，關注受益于資本市場政策和穩(wěn)增長政策且受益于無風險利率繼續(xù)下降而帶來的破凈、高股息央國企的投資機會；另一方面，關注政策變化之下潛在困境反轉的方向，包括受益于穩(wěn)增長的部分順周期（消費服務業(yè)等），以及受益于供給出清、供需格局逐漸優(yōu)化的部分制造業(yè)（新能源等）。

　　港股：港股回調相對更早更深

　　港股上周回調，恒生指數(shù)跌1.3%，恒生科技跌0.8%。特朗普當選美國總統(tǒng)一方面影響外資風險偏好，另一方面導致美元流動性收緊進而對港股估值形成壓制，港股面臨一定壓力，但好的地方在于港股的回調比A股更早更深，后續(xù)值得關注。

　　美股：美聯(lián)儲釋放鷹派信號

　　美股方面，三大指數(shù)皆下跌，道指跌2.3%，回落幅度最大，價值相對弱于成長。北京時間12月19日凌晨，美聯(lián)儲公布12月議息會議決議。主要內容包括：（1）美聯(lián)儲如期降息25bp，符合市場預期；（2）美聯(lián)儲上調了經(jīng)濟預測，同時大幅上調了未來2年的通脹預測；（3）鮑威爾暗示后續(xù)降息節(jié)奏將明顯放緩，整體基調偏鷹派。會議過后，市場降息預期大幅下調，目前市場預期2025年只降息1次，美股和黃金大跌，美債收益率和美元指數(shù)大幅上行。當前4.5%的美債利率以及108的美元指數(shù)，無論是對美股本身還是對非美股市，都形成了較大的壓制。

　　免責聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構成推薦、要約、要約邀請，也不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資須客觀冷靜，量力而為。基金、理財產品過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不等于基金、理財產品實際收益，投資須謹慎