廣發(fā)基金

　　國內(nèi)方面，（1）中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質(zhì)性進(jìn)展，大幅降低雙邊關(guān)稅水平，美方取消了共計91%的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消了91%的反制關(guān)稅；美方暫停實施24%的“對等關(guān)稅”，中方也相應(yīng)暫停實施24%的反制關(guān)稅；（2）國務(wù)院召開做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)工作推進(jìn)會。會議強(qiáng)調(diào)，要深刻認(rèn)識和準(zhǔn)確把握當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，把發(fā)展的戰(zhàn)略立足點放在做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)上，以國內(nèi)大循環(huán)的內(nèi)在穩(wěn)定性和長期成長性對沖國際循環(huán)的不確定性；（3）七部門印發(fā)《加快構(gòu)建科技金融體制，有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干政策舉措》，要求做好科技金融大文章，為科技創(chuàng)新提供全生命周期、全鏈條的金融服務(wù)。

　　國際方面，（1）鮑威爾暗示將“大修”貨幣政策框架，重新審視平均通脹目標(biāo)制。他指出，當(dāng)前政策框架是在長期低利率、低通脹的背景下設(shè)計的。批評者認(rèn)為該框架過于針對特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，適應(yīng)性不足；（2）特朗普出訪中東三國沙特阿拉伯、卡塔爾和阿聯(lián)酋，并且簽訂超萬億美元訂單；（3）國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪宣布，由于美國政府債務(wù)和利率支付比例增加，決定將美國主權(quán)信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1，將美國主權(quán)信用評級展望從“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。

　　A股

　　A股先揚后抑，關(guān)注錯殺方向與高景氣新消費

　　A股先揚后抑，全周錄得上漲。上周A股先漲后跌，上周三上證綜指一度站上3400點，為年內(nèi)第二次，去年9月底以來的第五次；全A日均成交額1.27萬億，相比五一節(jié)后第一周有所縮量。關(guān)注出海和科技方向的錯殺機(jī)會，以及新消費方向高景氣個股。中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和有利于提振市場風(fēng)險偏好，基于關(guān)稅沖擊的緩和以及各類資產(chǎn)的位置，當(dāng)前國內(nèi)股的吸引力或好于債。結(jié)構(gòu)上關(guān)注出海和科技方向的錯殺機(jī)會，以及今年財報季后新出現(xiàn)的新消費方向高景氣個股；長期關(guān)注黃金。

　　港股

　　美股基本修復(fù)前期大跌，降息或進(jìn)一步推遲　

　　美股基本修復(fù)前期下跌。三大指數(shù)上周皆大漲，納斯達(dá)克指數(shù)漲7.15%，二月以來的大跌基本已修復(fù)完畢。美股或維持震蕩。整體看，4月美國通脹表現(xiàn)平穩(wěn)，關(guān)稅影響尚不顯著，應(yīng)是美國積極屯庫存導(dǎo)致。但一些更靈敏的前瞻數(shù)據(jù)顯示再往后看美國的通脹壓力大概率會走高。預(yù)計美聯(lián)儲也仍將保持觀望態(tài)度，降息或不會來得太早。

　　美股

　　美與中英初步談判，維持美股小幅低配判斷

　　英美關(guān)稅談判初步達(dá)成，中美關(guān)稅談判在瑞士首度推進(jìn)，美股上周中反彈。但受談判進(jìn)展不明朗影響，美股仍未大幅上行，全周漲跌幅基本持平。維持對美股小幅低配的判斷。市場定價短期全球經(jīng)濟(jì)會受沖擊但高關(guān)稅不可持續(xù)，中長期經(jīng)濟(jì)受到的影響相對有限，但美國經(jīng)濟(jì)的衰退風(fēng)險尚未完全消除，當(dāng)前市場定價偏樂觀，仍維持對美股小幅低配的判斷。

　　02 一周市場回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲0.92%，深證綜指上漲0.80%，上證指數(shù)上漲0.76%，中小綜指上漲0.69%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)下跌0.23%，中證500指數(shù)下跌0.10%。

　　主流指數(shù)中，北證50指數(shù)上漲3.13%，表現(xiàn)最好；科創(chuàng)成長指數(shù)下跌2.14%，表現(xiàn)最差。

　　市場主流指數(shù)各階段漲跌幅情況

　　　注：數(shù)據(jù)來源于iFinD，截至2025-5-16。投資有風(fēng)險。

　　03 估值指標(biāo)

　　旗下產(chǎn)品跟蹤指數(shù)近三年P(guān)E情況及當(dāng)前所處位置

　　注：數(shù)據(jù)來源于iFinD，PE統(tǒng)計區(qū)間2022-5-16~2025-5-16，所處分位數(shù)=當(dāng)前PE在所有統(tǒng)計樣本的升序排名/所有統(tǒng)計樣本數(shù)，指數(shù)上市未滿三年未統(tǒng)計在內(nèi)。投資有風(fēng)險。

　　04 情緒指標(biāo)

　　05 海外市場運作情況

　　海外市場方面：截至5月16日，納指100指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為6.81%；港股創(chuàng)新藥指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-0.05%。

　　風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。投資者在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。